券业行家独家 | 一周券业监管动态&新闻点评180716

在竞争激烈的证券行业保持优势，

除了不懈努力，更要不断创新。

本文是券业行家『核准批复』系列180716号，

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券商高管任职变动

（7.9-7.16）

以上来自证监会公开披露信息，券业行家整理。

监管处罚

（7.9-7.16）

1

警示函

关于对华龙证券股份有限公司采取出具警示函措施的决定 

陕西建设机械股份有限公司（以下简称建设机械）2015年发行股份购买自贡天成工程机械有限公司（以下简称天成机械）100%股权，你公司担任建设机械此次重大资产重组的财务顾问。天成机械2015年至2017年实现净利润2,097.01万元，仅达到资产评估报告相关盈利预测金额的20.91%，不足预测金额的50%。

根据《上市公司重大资产重组管理办法》（证监会令第127号）第五十九条的规定，我局决定对你公司采取出具警示函的监管措施。

2

行政处罚

当事人：徐康，时为中信证券（山东）有限责任公司聊城东昌东路证券营业部员工。

事由：当事人使用个人电子设备代中信证券（山东）聊城东昌东路营业部客户聊城晚报传媒有限公司（以下简称聊城晚报）发出了8笔基金交易指令，成交金额2276906.4元，没有违法所得。

上述行为违反了《证券法》第一百四十五条“证券公司及其从业人员不得未经过其依法设立的营业场所私下接受客户委托买卖证券”的规定。

处罚：责令徐康改正，给予警告，并处以10万元罚款。

当事人：焦玉淼，财达证券股份有限公司石家庄和平东路营业部员工。

事由：当事人在营业部任职期间，使用营业部无盘站（MAC地址为001E90471C88、001E90483787），操作李某国证券账户买卖股票，累计买入1192笔，成交金额52,339,648.57元，卖出932笔，成交金额51,531,443.02元，轧差-808205.55元，未发现违法获利。

上述行为，违反了《证券法》第四十三条第一款的规定，构成《证券法》第一百九十九条所述的违法行为。

处罚：责令焦玉淼依法处理非法持有的股票，并处以4万元罚款。

行家点评

近期监管处罚的违法行为主要是：从业人员私下代客交易。涉事券商两家：中信证券、财达证券，涉及地区：山东、河北。

本文是券业行家『新闻周报』系列180716号，

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券商两融ABS发行规模井喷

近日，多家证券公司以融出资金债权作为基础资产的资产证券化（ABS）产品先后设立。通过出售融出资金债权来筹措资金的方式备受券商青睐，发行规模持续井喷。上半年市场上共发行了12单券商两融债权ABS，合计规模达243亿元，超过去年全年的2倍多。这12单产品的优先评级均为AAA级，每单的次级占比都为5%，平均利率在5.6%左右。这12单券商两融债权ABS分别由海通证券、申万宏源、东莞证券、西南证券、中信证券、华泰证券、华鑫证券和联储证券发起。在原始权益人中，申万宏源发起产品最多，规模共计90亿元，发行数量4单；海通证券发起2单，发行规模共计80亿元，其余公司均发起1单产品。

行家点评

两融债权ABS的基础资产是证券公司的融出资金债权，此类短期限、安全性较高的ABS品种在市场上也受到投资者的青睐。

并购重组业务半年鏖战 前十券商抢得八成份额

从上半年上市公司并购重组项目数量来看，共有33家券商拿到超过2个并购重组项目。中信建投证券上半年并购交易项目数量最多，达18宗。中信证券和华泰联合证券紧随其后，上半年均拿下17单并购重组项目；海通证券、招商证券、国金证券、国泰君安证券、中金公司、开源证券、中天国富证券、东兴证券、申万宏源承销保荐等券商的并购重组项目数量超过5单。

行家点评

并购重组财务顾问业务较集中于大型券商，“马太效应”愈发明显。

上半年上市券商净利下滑两成 行业龙头优势凸显

随着6月份财务数据的公布，上市券商2018年上半年的业绩已经浮出水面。37家上市券商合计实现营业收入155.67亿元，环比下降7%，同比下降41%；合计实现净利润44.35亿元，环比下降21%，同比性下降60%。1-6月累计实现营业收入908.2亿元，同比下降12%，实现净利润324.9亿元，同比下降23%。

行家点评

下半年，经纪业务向以金融产品销售、资本中介服务为方向的财富管理转型，提供高附加值的服务，加速线上线下融合，多元化服务创收是未来的发展趋势。

券商融资强身节奏加快

自年初以来，已有华林证券、南京证券、中信建投证券、长城证券、天风证券5家券商过会，华西证券、南京证券、中信建投证券3家券商顺利登陆沪深交易所。目前还有国开证券、华龙证券、国融证券、恒泰证券、财达证券、德邦证券、中银国际证券等9家券商处于辅导备案登记受理状态。

行家点评

在传统业务竞争趋于饱和，牌照红利难以为继的背景下，券商积极拓展融资渠道，多途径增强自身资本实力，纷纷加快融资步伐。

券商“中考”成绩整体下滑 头部效应明显

截至7月10日，32家上市券商均已披露6月财务数据。中信证券以96.4亿元的成绩位列上半年营业收入第一，海通证券、国泰君安、广发证券和华泰证券分列位于第2-5位。净利润方面，中信证券、国泰君安、海通证券和华泰证券净利润超过30亿元。从同比来看，仅浙商证券、东方证券、中信证券、申万宏源证券、西南证券和国泰君安等7家券商实现累计营业收入同比正增长；仅有浙商证券、申万宏源证券和中信证券三家券商实现累计净利润同比正增长。

行家点评

受低迷行情等一系列因素影响，上市券商业绩普遍表现不佳。除了经纪业务受市场影响下滑外，信用违约和自营业务的“黑天鹅”事件也拖累了部分券商的业绩。

部分券商业绩受自营拖累 调整市考验券商风控能力

今年1月至6月，有可比数据的27家上市券商合计实现营业收入809亿元，同比下滑10%；累计净利润303亿元，同比下滑20%。32家上市券商中，有8家在6月出现了亏损。业绩同比下滑的主因是市场交易量走低、两融余额下降，券商经纪信用业务承压，同时部分券商的自营业务面临浮亏压力。

行家点评

震荡市场中，各家券商在自营投资的配置和风控能力差异将对整体业绩产生较大影响。大券商致力于降低自营投资的方向性，在当前的市场波动中，这一投资策略的优势凸显。

券商债券承销重塑投行格局

A股一级市场，股权融资和债券融资正在上演“冰与火之歌”。今年上半年，仅有60家券商在股权募资业务方面实现零的突破，累计募资总额为7095.43亿元，相比去年同期的8773.75亿元下降19.13%。93家券商在债券承销业务方面取得突破，累计完成债权募资总额1.95万亿元，相比去年上半年的1.64万亿元增长19.34%。中信证券、中信建投和中金公司三家券商股债承销金额位于行业前三，分别为3454.44亿元、2947.83亿元和2152.96亿元。

行家点评

上半年股权融资市场行情不佳，但债券发行方面却亮点频出，不少投行在行业寒冬中发力债券承销业务，有券商借此成功延缓业绩下降，更有中小券商实现弯道超车排名大幅提升。

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